什么是货币政策 出了哪些新工具

日，东方财富网邀请到了海航期货宏观首席郭盛华先生做客《财富观察》栏目。他在节目中表示，本月初央行设立了两款新的工具：一是普惠小微企业贷款延期支持工具，另一个是普惠小微企业信用贷款支持计划，这两款工具的主要目的是宽信用。

以下为部分采访实录：

郭盛华：这个是PSL这款工具我们就回顾到这儿，最后我们再看一款也是一款新的工具，叫定向中期借贷便利。

主持人：定向中期借贷便利。

郭盛华：简称TMLF，它和刚才我们介绍的中期借贷便利其实有非常类似，但是它的作用是定向的，就是用于支持小微企业和民营企业。

主持人：定向支持?

郭盛华：是的，所以它名字是这么来的。

主持人：哦，原来如此。

郭盛华：这款工具2018年12月中国央行创设之后，用得不多，因为是定向的，去年2019年1月和4月，分别操作过一次，然后今年1月和4月又分别操作一次，也就是说这款工具到目前为止中国央行使用了4次。

主持人：毕竟是新的。

郭盛华：其中今年4月份操作的时候，中国央行下调了TMLF操作利率20个基点。

主持人：那这个利率又调了，很耐人寻味啊。

郭盛华：是的。所以我们看中国央行通过公开市场操作，通过流动性调节，通过利率调节向商业银行、向经济提供的支持是非常大的。

主持人：对。

郭盛华：那么这是目前央行工具箱里面主要的货币政策工具，那么我们就简单的都介绍了一下。另外呢，我们再指出一点，6月1日的时候，中国央行根据中央的要求，又创设了两款新的工具。

主持人：6月1日很近很近?

郭盛华：是的。一款叫做普惠小微企业贷款延期支持工具，一款叫普惠小微企业信用贷款支持计划，而这两款工具它的主要目的是宽信用，我们之前介绍的工具和这两款新的工具是有一些，存在一些区别的。

主持人：哦，有一些区别的?

郭盛华：但是中国央行这两款新的工具从推出到现在时间还比较短。

主持人：对。

郭盛华：还没有开展正式的操作。

主持人：还需要观察哈?

郭盛华：是的，更多的细节我们可以等央行开展操作之后，我们再来看它的细节以及它的效果。

主持人：那这个根据郭老师的介绍，大体的央行主要政策应该是这些，那还有其他值得跟大家分享的吗?

郭盛华：其实是有的。

主持人：还是有的啊?

郭盛华：因为我们刚才介绍的是央行货币工具箱里面的常设的货币政策工具，但是除了这些常设的工具之外，中国央行还会根据经济运行中，或者市场运行中具体的问题，采取有针对性的临时的措施。

主持人：哦。

郭盛华：比如今年2月份的时候中国央行就发了一个通知，对债券的有效期暂缓计算。

主持人：这个怎么解释，怎么回事?

郭盛华：这个是在特殊情况下向债券的发行主体，公司也好、企业也好，向他们提供直接的支持。同时中国央行还和其他的部门，比如银保监会等等，联合采取一些行动，来对有困难的企业或者个人来提供一些临时的帮助和支持等等。这些不在中国央行的常备工具箱里边，是根据具体的情况，相机或者说择机使用的。那么这些临时的政策措施和央行常备的货币政策工具组合起来，就是一个完整的中国央行的政策框架。

另外，这里我们再补充两点，一个就是说，除了中国央行采取各项措施，运用多种工具向经济提供支持之外，其他的政策部门也在配合，也在采取各种措施，然后各个地方政府也会根据当地的实际情况采取多种措施，来向经济提供支持。那么根据经济运行的情况，以及统计部门公布的数据可以看到，经济运行从环比角度来看，是在改善的。一些主要的经济指标像零售、工业增加值、投资、PMI采购经理人指数等这些关键的指标，从环比来看都有比较大的改善。

主持人：是的。

郭盛华：另外我们再指出一点，5月份全国两会刚刚结束。

主持人：是。

郭盛华：这次两会对下一步的经济工作以及政策安排都提出了要求，其中关于中国央行货币政策方面的总的要求是要求稳健的货币政策，更加灵活适度，要综合运用降息、降准、再贷款等多种货币政策工具来向经济提供支持。

主持人：市场比较大的预期降息、降准也是有道理的。

郭盛华：是的，因为两会有这样的安排。

主持人：预期给了，给到预期了。

郭盛华：是的。同时还有一点就是要保持人民币汇率的基本稳定，另外要创设新的政策工具，这个其实我们刚才已经提到了，这样通过综合的措施来引导利率下行，来支持实体经济发展，这是两会提出的一些要求，那么下一阶段就关键在于落实这些政策措施，来推动国民经济不断的改善、不断的恢复发展。

主持人：恩，感谢郭老师，今天是单独用一期节目的时间给咱们所有的投资者朋友做了一个全面的科普，以至于咱们以后再看到咱们央行有动作的时候，能够清晰的知道它到底政策发力、政策含义、政策影响是怎样的，那我们也期待郭老师多作客，咱们定期来，针对于宏观，包括世界，咱们今天国内的情况简单介绍了，然后我们关于世界其他重要国家的动作其实也是耐人寻味的。

郭盛华：可以的。

主持人：比如说咱们今天可以先抛砖引玉一下，比如说欧美股市特别火爆啊，大家都觉得美联储放钱的水准好像就不能用大水漫灌了，甚至有说海啸。

郭盛华：是的。

主持人：这很有意思哈。

郭盛华：这个是一个很好的主题，恰好昨天晚上，也就是国内今天(6月11日)的凌晨，美联储公布了新的利率决议，维持利率不变，但是同时对经济运行作出了新的预测，然后一些目前正在实施的一些货币政策工具，一些措施，要继续实施，直到经济恢复，直到经济稳定，以及它的通胀、就业目标实现，那么这些重要的主题我们如果有机会可以再坐下来跟大家一起分享。

主持人：非常感谢郭首席为大家带来咱们国内央行货币政策的一些科普和解读，咱们再约时间，再开一期专题，就美国、欧洲、日本央行，包括近期股市和流动性、相关性，一起再给大家解读一下。

郭盛华：可以的。

主持人：非常感谢大家的收看，咱们下期节目再见!